又是4000多只股票嗷嗷待涨，A股开盘后直接上演稀里哗啦行情，开盘还是不到3000只股票下跌，如今又是4000家。其中，科技小登杀的惨烈。 光通信、PCB、半导体三大牛股盘踞地成为最惨宰猪场，又是相关指数集体跌4%，而且AI软件也开始杀跌了。 其中，易中天被惨烈绞杀，新易盛跌10%，今年转亏；中际旭创跌超7%，今年转亏；天孚通信今天跌5%，今年还涨40%。此外，联讯仪器、剑桥科技、长芯博创、东山精密、源杰科技、太辰光等纷纷暴跌6%以上。 PCB上游覆铜板跌幅惨烈，超声电子、宏昌电子跌超5%，逸豪新材、华正新材、生益科技等跌超4%。 半导体设备也被惨烈绞杀，芯源微跌超5%，浮窗精密、华峰测控等跌超4%，中微公司、北方华创跌2%。 A股科技小登集体杀跌背后：一是科技小登依然是看外围脸色，韩股跌近2%，美股盘前光通信、存储等科技小登均走跌，迈威尔、Lumentum、康宁等均跌3%。 二是，地缘危机再度升级。 随着也门胡塞武装加大对沙特境内关键基础设施的攻势， 美国国务院已下令非紧急美政府雇员撤离沙特 。 美国官员及其他知情人士的消息，美国和以色列军方已制定在美国中期选举结束后再次对伊朗发动军事打击的具体计划。 然后大家看到的是，金价跳水，原油大涨1.4%，黄金4100美元岌岌可危。不过，美国30年国债收益率依然在下跌。 三是，A股科技小登最近两天表现还可以，当大家都在呼吁科技见底的时候，市场往往再度给你一锤重击。 洪灏那句话的含金量还在上升： 当前市场处在抛售的尾声，只是尾声往往会加速；现在还在交易左侧，就是筑底的过程，所以，如果你很快冲进去，可能会让人比较痛苦。 四是，公募赎回潮或仍在路上。在7月黑、8月反弹之后，大家都觉着科技到底了，但是最近杀的太惨烈，不排除一大批基民在疯狂赎回科技涌入红利和短债。 不过，金石杂谈认为，现在红利也是不安全，比如银行、煤炭，拥挤度太高了。目前听到一种说法：现在的科技，就是6月的红利；现在的红利，就是6月的科技。红利的风险不至于和6月科技那样风险那么大，但是红利的涨幅已远远超过作为低风险资产的涨幅，且拥挤度极高。 根据wind数据，工行涨11%，建行涨26%，中国石油、中国银行、中国神华、中国海油均涨超20%；作为对比，长鑫科技跌16%，宁德时代跌37%，中际旭创截至昨日涨6%，目前今年收益已归零。 但是，国内红利较科技股有一个独特的优势：那就是科技小登更看外围脸色，而红利资产则更看国内经济、国内利率、险资银行等机构的配置程度。 近期中金发布了一篇研报，教大家如何对冲AI风险：一是配置防御性资产。 增配现金、中债和高股息股票等防御性资产具有合理性。 二是，增配黄金。美元贬值交易同样可对冲AI风险——AI降温将削弱美元需求，二者负相关可形成天然对冲。增配黄金是执行该交易的最优工具，2026年黄金与美元相关系数高达-81.2%，且历史上美元下跌期间黄金上涨胜率达92.3%，显著优于美债。此外，美债的配置性价比可能也会逐步提高，建议保持密切关注。 特别
